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Período de bloqueio.
O que é um "Período de bloqueio"
Um período de bloqueio é uma janela de tempo em que os investidores de um fundo de hedge ou outro veículo de investimento detidas de perto não podem trocar ou vender ações. O período de bloqueio ajuda os gestores de carteira a evitar problemas de liquidez, enquanto o capital é posto em prática em investimentos, por vezes, ilíquidos.
O bloqueio inicial de oferta pública (IPO) é um período de bloqueio comum no mercado de ações usado para ações públicas recém-emitidas, geralmente durando de 90 a 180 dias após o primeiro dia de negociação, de modo que os gestores de fundos podem manter um menor quantidade de dinheiro na mão.
BREAKING DOWN 'Lock-Up Period'
Quando o período de bloqueio termina, os investidores podem resgatar suas ações de acordo com um cronograma definido, muitas vezes trimestralmente. Eles normalmente devem notificar 30 a 90 dias para que o gerente do fundo possa liquidar títulos subjacentes e pagar os investidores.
Importância de um período de bloqueio para um Fundo Hedge.
Durante o período de bloqueio, um gestor de fundos de hedge pode investir em valores mobiliários de acordo com os objetivos do fundo sem se preocupar com resgates de ações. O gerente tem tempo para construir posições fortes em vários ativos e maximizar os ganhos potenciais, mantendo menos dinheiro na mão. Na ausência de um período de bloqueio e cronograma de resgate programado, um gerente de fundo de hedge precisaria de uma grande quantidade de caixa ou equivalentes de caixa disponíveis em todos os momentos. Menos dinheiro seria investido, e os retornos podem ser menores. Além disso, como o período de bloqueio de cada investidor varia de acordo com sua data de investimento pessoal, a liquidação maciça não pode ocorrer para um dado fundo ao mesmo tempo.
Período de bloqueio para um IPO.
O período de bloqueio para as ações públicas recentemente emitidas de uma empresa ajuda a estabilizar o preço das ações depois de entrar no mercado. Quando o preço e a demanda da ação estão em alta, a empresa traz mais dinheiro. Se os iniciantes de negócios venderam suas ações para o público, parece que o negócio não vale a pena investir, e os preços das ações e a demanda diminuirão.
Quando uma empresa privada trabalha em público, os funcionários-chave são pagos pouco em troca de estoque na empresa. Como o estoque de recebimento é o equivalente a receber um cheque de pagamento, muitos desses funcionários desejam cobrar suas ações o mais rápido possível. O período de bloqueio impede que as ações sejam vendidas a preços falsamente inflados que provavelmente cairão após o IPO da empresa.
Exemplo de um período de bloqueio.
Em março de 2015, o período de bloqueio de seis meses da Alibaba Group Holding Inc. terminou. Os integrantes da empresa que possuem 437 milhões de ações, aproximadamente 18% das ações em circulação, foram autorizados a vender suas ações. Muitos investidores estavam mais preocupados com o recebimento de lucros do que com a base de seus custos. Como resultado, o preço das ações diminuiu drasticamente.
O que fazer quando o bloqueio de estoque termina.
Uma onda de inundações está atingindo o mercado em maio e junho, uma vez que vários IPO técnicos de alto nível do outono emergem de períodos de bloqueio, incluindo Jive Software (JIVE), Zynga (ZNGA) e Angie's List (ANGI).
Se você é um dos funcionários das 28 empresas cujos bloqueios expiram em maio ou junho, você está se perguntando como diversificar seu portfólio e quando vender.
Aqui está a nossa pesquisa sobre a questão do que fazer nos dias imediatamente após a expiração do bloqueio, apresentado visualmente para ajudá-lo a ver o mergulho que geralmente segue o fim do bloqueio. *
Você também notará que mostra a grande diferença entre os estoques de alto desempenho e de baixo desempenho, bem como a média. Todos os três grupos de empresas experimentaram o mergulho, mas apenas alguns deles mais tarde se recuperaram.
Como saber se sua empresa será uma daqueles que se recupera? Aqui está uma postagem de blog que cobre essa questão mais profundamente: orientação baseada em dados reais sobre venda de estoque pós-IPO.
Algumas empresas têm mais de uma expiração de bloqueio, o que pode ajudar a mitigar o efeito de bloqueio. Por exemplo, no caso da Zynga, a maior parte das ações oferecidas no IPO - 325 milhões de ações - emergirá do bloqueio em 30 de maio. Mas no início de abril, a Zynga teve uma oferta secundária de 200 milhões de ações para construir o flutuador em ordem para atrair novos investidores institucionais. (Esperamos ter uma publicação no blog que discuta ofertas secundárias em breve). Os dois bloqueios dessa oferta, de ações detidas por diretores, diretores e alguns acionistas selecionados, expirarão em 6 de julho e 16 de agosto.
* A análise contida nesta infografia baseia-se em dados publicamente disponíveis analisados pela Wealthfront para os anos 2000 a 2011; O desempenho passado não é garantia de resultados futuros.
Nada neste blog deve ser interpretado como conselho fiscal, solicitação ou oferta, ou recomendação, para comprar ou vender qualquer garantia. Os serviços de consultoria financeira só são fornecidos aos investidores que se tornam clientes da Wealthfront Inc. de acordo com um acordo escrito, que os investidores são instados a ler com atenção, que está disponível no patrimônio. Todos os valores mobiliários envolvem risco e podem resultar em alguma perda. Para obter mais informações, visite a riqueza ou veja nossa Divulgação Completa. Embora os dados utilizados pela Wealthfront de terceiros sejam confiáveis, a Wealthfront não garante a precisão da informação.
Este artigo não se destina como conselho fiscal, e a Wealthfront não representa de forma alguma que os resultados aqui descritos resultem em qualquer consequência fiscal particular. Os investidores potenciais devem conferir com seus consultores fiscais pessoais sobre as conseqüências fiscais com base em suas circunstâncias particulares. A Wealthfront não assume qualquer responsabilidade pelas consequências fiscais para qualquer investidor de qualquer transação. Os investidores e seus assessores fiscais pessoais são responsáveis pela forma como as transações em uma conta são reportadas ao IRS ou a qualquer outra autoridade tributária.
Sobre o autor.
A jornalista Elizabeth MacBride é a editora da Wealthfront. Seu trabalho apareceu em Crain's New York, Advertising Age, Washington Post e Christian Science Monitor, entre outras publicações.
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O que é um período de bloqueio de IPO e quanto tempo é?
Um período de bloqueio inicial de oferta pública (IPO) é uma restrição contratual que impede que os membros que detêm ações da empresa, antes de serem públicas, vendem o estoque por um período que geralmente dura 90 a 180 dias após a publicação da empresa. Insiders incluem fundadores de empresas, proprietários, gerentes, funcionários e capitalistas de risco.
A finalidade de um período de bloqueio do IPO é impedir que o mercado seja inundado com um grande número de ações, o que reduziria o preço da ação. As atividades de venda de insiders podem ter um impacto particularmente forte no preço da ação de uma empresa quando a empresa recentemente se tornou pública, porque esses acionistas normalmente possuem uma porcentagem relativamente grande das ações da empresa, enquanto que apenas uma pequena porcentagem de ações é vendida ao público.
Outra razão para o período de bloqueio é que as grandes vendas dos mais próximos da empresa podem dar a impressão de uma falta de fé nas perspectivas da empresa, mesmo quando os iniciados simplesmente desejam cobrar lucros há muito antecipados. É comum que o preço das ações de uma empresa caia permanentemente quando o período de bloqueio termina e que seu volume de negócios aumente substancialmente.
Às vezes, os iniciados não podem vender suas ações, mesmo quando o período de bloqueio expira, porque eles possuem informações materiais e não públicas e uma venda constituirá uma insider trading. Tal cenário pode ocorrer, por exemplo, se o final do bloqueio coincidiu com a temporada de lucros.
A Comissão de Valores Mobiliários não exige que empresas que se tornem públicas tenham um período de bloqueio. Em vez disso, o período de bloqueio é algo que as próprias empresas e / ou os bancos de investimento subscrevem o pedido de IPO para manter o preço do estoque.
Por exemplo, o bloqueio IPO do Facebook impediu a venda de 271 milhões de ações durante os primeiros três meses de propriedade pública da empresa. FB atingiu um mínimo histórico de US $ 19,69 no dia em que terminou o primeiro período de bloqueio, um preço cerca de 50% menor que o preço da ação no dia em que a empresa foi divulgada. Outras restrições impediram a venda de mais 1,66 bilhões de ações até meados de 2013. A política incomum de bloqueio do Facebook liberou ações privilegiadas em cinco datas diferentes.
O público pode aprender sobre o (s) período (s) de bloqueio da empresa em seu depósito S-1 com a SEC; S-1As subseqüentes anunciarão quaisquer alterações no (s) período (s) de bloqueio.
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